TĂNG TÍN DỤNG CỦA NGÂN HÀNG: ĐƯỜNG ĐƯA NỀN KINH TẾ VẬN VÓI ĐAM MÊ TĂNG TRƯỞNG

Trong những tháng đầu năm 2025, chính sách tăng cường tín dụng của Ngân hàng Nhà nước đã tạo ra những chuyển biến đáng kể trong dòng vốn chảy vào nền kinh tế. Dù chưa có điều chỉnh chung về mức tăng trưởng, việc mở rộng hạn mức tín dụng cho các ngân hàng trung hạn phần nào thể hiện sự chủ động của nhà điều hành trong việc thúc đẩy tăng trưởng GDP và đạt mục tiêu phát triển dài hạn.

Chỉ tiêu tăng trưởng tín dụng dự kiến của cả năm nay là 16%, dựa trên mục tiêu tăng trưởng kinh tế quốc gia trên 8%. Đến cuối tháng 7, tín dụng toàn hệ thống đã tăng gần 10%, báo hiệu một xu hướng tích cực nhưng vẫn trong giới hạn kiểm soát. Thủ tướng Phạm Minh Chính trong Hội nghị trực tuyến về kế hoạch tăng trưởng năm 2025 đã nhấn mạnh mục tiêu tăng trưởng khoảng 8,3 – 8,5%, nhằm tạo đà cho giai đoạn phát triển hai con số trong các năm tới.

Việc tăng hạn mức và tăng trưởng tín dụng mạnh mẽ đặt ra câu hỏi về khả năng kiểm soát lạm phát. Ngân hàng Nhà nước đã khẳng định sự cần thiết phải giám sát chặt chẽ dòng vốn, đặc biệt để đảm bảo phần lớn tiền chảy vào lĩnh vực sản xuất, kinh doanh, tạo ra giá trị thực sự. Theo dự báo của công ty chứng khoán MB, tăng trưởng tín dụng năm 2025 có thể đạt mức 17 – 18%, nhờ vào các chính sách thúc đẩy giải ngân đầu tư công, nâng cao vai trò của khu vực tư nhân theo Nghị quyết 68, và tháo gỡ các vướng mắc trong dự án bất động sản.

Tuy nhiên, dòng tiền đổ vào lĩnh vực đầu cơ như bất động sản và chứng khoán vẫn là mối lo ngại. Thống đốc Nguyễn Thị Hồng thừa nhận tốc độ tăng tín dụng ở các lĩnh vực này cao hơn mức bình quân, nhưng đó là phù hợp với chính sách tháo gỡ khó khăn và tạo điều kiện cho các dự án được triển khai. Trong khi đó, tỷ trọng tín dụng phục vụ cho lĩnh vực chứng khoán chỉ chiếm khoảng 1,5% tổng dư nợ, đảm bảo mức độ an toàn hệ thống.

Chuyên gia tài chính Đinh Tuấn Minh nhấn mạnh tầm quan trọng của việc duy trì dòng vốn tập trung vào hoạt động sản xuất, kinh doanh. Ông cảnh báo rằng nếu dòng tiền không được kiểm soát, có thể dẫn tới bong bóng tài sản hoặc lạm phát cao khi giá hàng hóa không kịp tăng theo tốc độ vốn chảy vào nền kinh tế. Ông chia sẻ, chỉ khi các lĩnh vực sản xuất và tiêu dùng phát triển cân đối mới đảm bảo tăng trưởng bền vững, tránh rủi ro từ dòng vốn chảy vào các ngành không mang lại giá trị thực.

Chuyên gia Đỗ Thiên Anh Tuấn của Trường Chính sách công và quản lý Fulbright dự báo trong năm nay, tăng trưởng tín dụng có thể chạm mức 20%, gây ra sức ép lớn lên giá cả hàng hóa và lạm phát trong dài hạn. Ông nhấn mạnh, kiểm soát dòng tiền qua các kênh sản xuất kinh doanh là chiến lược then chốt để hạn chế những tác động bất lợi này.

Trong bối cảnh đó, các nguồn lực tài chính cần được tổ chức chặt chẽ hơn thông qua các công cụ kỹ thuật như giới hạn tỷ lệ vay an toàn, giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc đối với các tổ chức tín dụng kiểm soát đặc biệt. Tháng 10 tới, NHNN sẽ áp dụng Thông tư số 23/2025 nhằm tạo điều kiện tăng nguồn vốn cho các ngân hàng, hỗ trợ giảm lãi suất và mở rộng khả năng cho vay.

Các chuyên gia đồng ý rằng, để phát triển bền vững, dòng vốn phải hướng vào sản xuất, tiêu dùng thực chất. Chính phủ cần tập trung điều chỉnh thể chế, giảm chi phí kinh doanh, kiểm soát giá các hàng hóa thiết yếu, nhằm hạn chế áp lực lạm phát, đồng hành cùng chính sách tiền tệ thận trọng trong giai đoạn này.

Kết luận, việc mở rộng tín dụng là con dao hai lưỡi cần được kiểm soát chặt chẽ để hỗ trợ tăng trưởng, hạn chế rủi ro bong bóng và lạm phát vượt mức. Chỉ khi dòng vốn đi đúng hướng, phát triển cân đối giữa sản xuất và tiêu dùng, nền kinh tế mới có thể đạt được mục tiêu dài hạn một cách bền vững.