TĂNG TÍN DỤNG PHỤC VỤ TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ: CƠ HỘI VÀ THÁCH THỨC

Cuối tháng 7, Ngân hàng Nhà nước đã chính thức công bố điều chỉnh tăng hạn mức tín dụng cho các ngân hàng thương mại, mở ra cơ hội thúc đẩy dòng vốn chảy vào nền kinh tế. Mặc dù chưa có sự điều chỉnh chung về chỉ tiêu tăng trưởng, việc chủ động bổ sung hạn mức này cho thấy các tổ chức tín dụng có thể mở rộng tín dụng thêm, từ đó gia tăng lượng tiền mặt phục vụ các hoạt động sản xuất, kinh doanh. Theo kế hoạch, chỉ tiêu tăng trưởng tín dụng của năm 2025 dự kiến đạt 16%, dựa trên mục tiêu tăng trưởng GDP trên 8%. Tính đến cuối tháng 7, tín dụng toàn hệ thống đã tăng gần 10%, cho thấy nhịp độ dòng vốn đang khá tích cực.

Thủ tướng Phạm Minh Chính tại Hội nghị trực tuyến Chính phủ với các địa phương đã chỉ đạo cần giữ mức tăng trưởng kinh tế quanh khoảng 8,3-8,5% trong năm 2025, để tạo đà cho mục tiêu tăng trưởng hai chữ số trong giai đoạn 2026-2030, phù hợp với chiến lược phát triển dài hạn của quốc gia. Tuy nhiên, cùng với dòng tiền mạnh mẽ, các chuyên gia đã lo ngại về các vấn đề tiềm ẩn như lạm phát và nguy cơ dòng vốn chảy vào các lĩnh vực đầu cơ, đặc biệt là bất động sản và chứng khoán.

Ngân hàng Nhà nước cho biết, những dòng vốn này chủ yếu hướng vào thị trường bất động sản và chứng khoán, nhằm tháo gỡ khó khăn cho các dự án bị vướng mắc pháp lý. Thống đốc Nguyễn Thị Hồng cũng nhấn mạnh rằng tỷ trọng tín dụng dành cho hai lĩnh vực này vẫn trong tầm kiểm soát, tỷ lệ sử dụng vốn ngắn hạn cho vay trung và dài hạn vẫn thấp hơn mức an toàn quy định, đồng thời các tổ chức tín dụng đã thực hiện các biện pháp cân đối vốn phù hợp để duy trì ổn định hệ thống tài chính.

Dù vậy, các chuyên gia cảnh báo, nếu dòng vốn tập trung quá lớn vào các lĩnh vực phi sản xuất, có thể tạo ra bong bóng tài sản và gây áp lực lạm phát. TS Nguyễn Đức Độ của Học viện Tài chính lưu ý rằng, dòng vốn phát hết khả năng, không chỉ hỗ trợ các doanh nghiệp trong sản xuất và xuất khẩu mà còn có thể chảy vào thị trường bất động sản, chứng khoán với tác động tiêu cực. Do đó, việc kiểm soát dòng vốn, phân bổ hợp lý giữa các lĩnh vực sẽ quyết định thành công của chính sách tăng trưởng bền vững.

Chuyên gia tài chính Đinh Tuấn Minh nhấn mạnh, kiểm soát chặt chẽ dòng tiền là yếu tố then chốt để tránh tình trạng vay mượn quá mức các lĩnh vực phi sản xuất, gây ra lạm phát hoặc bong bóng tài sản. Ông cho biết, “Chỉ khi các khu vực sản xuất, tiêu dùng phát triển cân đối thì kinh tế tăng trưởng mà không gây ra lạm phát cao. Nếu không kiểm soát dòng vốn cho các ngành nghề phù hợp, chúng ta phải tính đến việc giảm tốc tăng trưởng tín dụng.”

Trong nỗ lực hỗ trợ thanh khoản, Ngân hàng Nhà nước đã ban hành Thông tư số 23/2025 sửa đổi, bổ sung quy định về dự trữ bắt buộc. Đáng chú ý, các tổ chức tín dụng nhận chuyển giao ngân hàng thương mại kiểm soát đặc biệt hoặc được phê duyệt phục hồi sẽ được giảm 50% tỷ lệ dự trữ bắt buộc, giúp tối đa hóa nguồn vốn cho vay và giảm lãi suất, từ ngày 1.10 tới đây.

Tóm lại, chính sách mở rộng hạn mức tín dụng nhằm thúc đẩy tăng trưởng kinh tế 2025 đặt ra nhiều cơ hội, song cũng đi kèm với những thách thức lớn về kiểm soát dòng tiền, lạm phát và sự phát triển bền vững của thị trường tài chính. Việc cân đối dòng vốn chảy vào các lĩnh vực chiến lược và giám sát chặt chẽ các hoạt động cho vay sẽ quyết định thành công của mục tiêu này trong tương lai gần.